日本精機(株)【7287】の掲示板 2024/02/10〜

細かな数字で見にくいかと思いますが、性分なのでお許し下さい。2月末までの自社株総株数は、640,300株（813,741,100円）平均一株取得価格は、1,270円（先月2月の平均一株取得価格は、1,410円）となっています。

このままの株価で推移したら、残り686,258,900円で、486,708株となります。今回の、自社株総数は、1,127,008株となり、2Q時点の総株数60,907,599株に対し、やはり2Q時点の自社株数543,548株に今回の自社株買い数を加えると、自社株総数は、1670,548株となります。

3Q決算短信を見ると、日本精機は、金融収益が4,646百万とかなり多く、この金融収益が何なのか、為替差益や持ち株の配当金なのか調べないとわかりません。その為、最近は経常利益を決算に組み入れていません。今期で言えば、3Q時点の税引き前利益は9,352百万、税引き後利益は、1,791百万（EPS27.8円）となっています。年間利益は、やはり税引き利益の数値はなく、2,600百万（EPS43.0円）の税引き後利益のみとなっており、決算が非常に読みにくい会社です。単純に税引き前利益の比率で計算すれば、年間税引き前利益は、13,537百万となり、実に80%を超える法人税を払ったいます。

四季報オンラインでは、来期2025年以降も高い法人税率になっていますが、IR担当には何度も確認していますが、来期以降は、正常な法人税率に戻るようです。実際、2017、18年頃は、27%くらいの法人税率であり、来期以降、中期経営計画数字でなく、今期の業績がそのまま推移したとすると、来期の税引き後利益は、13,537百万X0.7で9,475百万（EPS160円）となります。勿論、来期2025年3月期の金融収益が今期のように大きな金額になるかどうかはわかりませんが----。

仮に一株利益160円となった場合、総還元性向80%の全てを配当に廻すとしたら、配当金は、128円となります。（自社株を引いた59,237,043株で、75.8億円の還元）2025年3月期から、3年間で総額200～250億の株主還元を行うとしており、初年度2025年度は、この程度の75.8億くらいの数字が、適当なのかと勝手に考えています。

尚、PBR1.0倍を目指すのなら、自社株買いより配当金で株主還元した方が株価的には有利に動くかと思うので、その辺りもIR担当には強く申し入れしたいと思います。ここからの自社株買いは、株価が上昇すればするほど効果が少なくなってしまいます。中間期時点の一株純資産は、3,572円であり、先ほどのような数字が発表されれば、株価は自ずと付いてくるかと思います。いずれにしても新中期経営計画をぶち上げた以上は、本決算で、いきなり恥ずかしい数字は出してこないと信じています。

最後に、新中期経営計画を達成する為には、HUDの普及とシェア拡大に掛かってくるかと思います。株価的には、きついかと思いますが、1,379円と1,395円にある窓埋めすれば良いチャートが見れるのですが、そこまでの下げは、米国株安や円高のような外部ショックがないと難しいかと思います。18、19日の日銀金融政策決定会合で、早めのゼロ金利解除も予想されるので、案外窓埋めもあるかも知れません。