ＳＢＩインシュアランスグループ(株)【7326】の掲示板 2022/07/02〜2023/05/09

>>975

強気相場(バブル相場？)では
赤字でも売上が高成長でありさえすれば
株価あがりますもんね…
むしろ売上(シェア)伸ばすために宣伝費を多くかけて
赤字を出すほど評価されたり？？

赤字では利益をベースに株価を測れないので
みんなPSR(株価売上高倍率)で判断してますが
私はPSRの流行はバブルのサインだと思ってます。
ライブドアショック前の新興バブルのときも
PSRで語る人が増えてた記憶があります。

一方SBIインシュアランスは
ちゃんと利益を出している。
となると、評価基準がPSRではなく、
純利益ベースのPERやROEといった指標になるわけで
じゃあ実際見てみると
PER18倍とかROE2%という、
パッとしない数値なわけです。
そりゃわざわざ買わないですよね。
この程度の株はたくさんある。

もちろん純利益がパッとしない企業でも
利益の伸びが高成長でありさえすれば
PEGレシオ(PER÷1株当たり利益成長率)を基準にして
PER100倍超まで買われる新興銘柄も多いですが、
しかし散々語り尽くされてる通り
ここは毎回予想を低く出します…

1年前に出された23年度純利益予想は
22年度比わずか＋6.5%でした。
当時の株価だとPER25倍とかで
PEGレシオ約4倍だったのかな？
PEGレシオは1倍以下が割安、
2倍以上は割高とされてるわけで
4倍という数値は割高ですよね…

わたしが
「経営陣の保守的な予想が株価低迷の原因」
と言っている理由がこれです。

上方修正後の39.1%増益とまではいかなくとも
せめて25%増益くらいの予想は出せたのでは？
22年度は固定資産等処分損が2億5000万あったので
それがなくなるだけでも28%の増益だったわけで。

もし25%増益予想(その場合EPS45円)を出したとして、
PEGレシオ1倍(PER25倍)まで買われたら、
株価は1125円です。
25%の増益は充分成長株として評価されますから
もしPEGレシオ2倍まで買われれば2250円。
公募価格超えも不可能ではなかったわけで。

まあ取らぬ狸の皮算用なんですけどね…
株価が低迷するのは下方修正だけではない、
下方修正を恐れた行き過ぎた保守的な予想もまた、
下方修正と同じくらい株価低迷をもたらすと思っております。
(スマホで計算しながら書いた文章ですので、数値がいまひとつ不正確かもしれません)