ウェルスナビ(株)【7342】の掲示板 2024/01/16〜2024/01/22

経済評論家の山崎元氏が本年1月1日に死去されました。65歳でした。
遅くなりましたが、故人のご冥福を心からお祈り申し上げます。

山崎氏は生前、資産運用について多くの著者を出版、記事の出稿をされていました。
ロボアドについて否定的でした。
https://diamond.jp/articles/-/258984
①「資産全体」の問題を解決できない
②「リスク拒否度」を決めるアプローチが個人になじまない
③「バランスファンドの無駄」問題
④　時間に比例する費用の不合理性

　ロボアドバイザーは個人の資産の総額や収入などの情報を収集しようとするが、この情報収集には限界がある。そして、他の運用資産がどのような状態で運用されているかが分からないと、ロボアドバイザーの運用部分を個人にとって最適な状態として決定することはできないはずだ。
　経済状況をバランスシートで考えるとして、まず資産側は人的資本の占める割合が大きいが、人的資本は本人が将来の稼ぎ方を変更することや勤務先の経済的事情の変化などによって大きく変動する。さらに負債の側も、将来の生活の拡大縮小が可能であり伸縮的だ。
つまり積立金と将来の掛け金が予想可能で資産側が計算でき、将来の支払い予定から負債が計算できる年金運用の世界とは違うわけだ。個人が資産運用をするに当たって適切なリスク拒否度を決める条件は、複雑であると同時に変動が大きい。
　ロボアドバイザーは投資家個人のリスク拒否度の大きさに応じて、例えば国内外の株式50％、債券が50％といった具合に資産配分を行い、投資を実行する。
特に今のようなゼロ金利の時代には分かりやすいが、果たして債券での運用に対して年率1％近い運用手数料を支払う意味があるだろうか。
　仮に、ロボアドバイザーが行う資産配分や商品選択に何らかの価値があるとしよう。だが、この価値に対する対価を「運用資産額×運用期間」に比例して支払うことは合理的だろうか？
「個人の事情に合わせたアセットアロケーション」や「アセットクラスごとの商品の選択」は、運用期間の初期にあって重要な決定だが、いったん決めてしまえば時間の経過とともに運用初期と同じだけの努力の投入が必要な行為ではない。

私も山崎氏と基本的に同じ意見です。
投資は自己責任で行うもの。100人100様のポートフォリオがあって然るべきです。たった5個の質問に回答して、5種類のポートフォリオしか提供されないロボアドはボロアドです。
ポートフォリオの組み方が分からない投資初心者は、リスク許容度診断で示されたアセットアロケーションを投資信託商品で積立設定すれば良いだけです。