(株)セルム【7367】の掲示板 2022/11/25〜

正確的に、「短期借入金で自社株追加買い」ではなく、「自己資金で自社株買い後、短期借入を調達しただけ」と表現したほうがいいでしょう。長期ホルダーのつもりなら、会社の自社株買いはいかに低価格で買うことが大事で、短期的に株価を釣り上げることではありません。

セルムを長期で持つなら、「のれん」について理解するようにしておいたほうがいいですよ。この会社はのれんの減損に備える必要があるため、常にのれん残高相当分のタンス預金を持つ必要がありますので、両者イコールの状況は、大きな投資余力がないということなので、M&Aの期待ができないのです。

長いビジョンでセルムは業績も伸びてグロース株のはずですが、なぜか市場はバリュー株のように評価しがちです。最初の自社株買いは、PER10倍・PBR1倍のところからスタートしているので、現在の700円でもバリュー株の指標で割安とは言えないね。

自社株買いを評価するのは、高値を売り抜けた株主だけであることも忘れないでください。過去投稿で私は1000円タッチで売り抜けたことがわかります、だからといって売りあおりのつもりはありません。私が批判するのは、経営陣が自社株買いの計画をわかっていながら、今年の一番底値で自らのためにストックオプションを設定し、かつ5月に追加買いを実施してまで株価を釣り上げたことです。実際、株価の急上昇に釣られ、1380円から半減したせいで、不幸になった人も少なからずいるでしょう。