スター・マイカ・ホールディングス(株)【2975】の掲示板 2022/04/22〜

>>740

「空室購入物件の方がリスクが低い」ってのは、短期間ですから、リスクが低いってことでは？それと、SPCにぶち込んでいるのかも。

不動産業で、リスクを下げたいなら、オフバランス化すればいいだけでは。SPC(特別目的会社）を設立しマイナー出資して、そこにマンションを100戸単位くらいで移してしまえば、リスク回避できますし、有利子負債も減らせます。
スターマイカは昔(草創期)はオフバランス化はせず、実質支配ってことで連結していましたが、実質的なリスクって回避できてましたね。確か、草創期に破たんしたファンドが有りましたけど、スターマイカとしての損失は出資金を失う程度で限定的だったような。初期に手掛けたスター1号ファンドってのは破たんしたはずです。
今は、昔と違って、オフバランス化してますね。出資金のみが「その他有価証券」に計上されているだけです。出資金の総額は6～7億円ってなとこです。

リーマン前って、ここの保有不動産の大半がSPCだったんですね。そこへスターマイカも出資する形ってのがほとんどでした。そのため、一時は利益のほぼ半分が「匿名組合損益分配額」になってました。
昔も評価損ってのが有ることは有ったんでしょうが、SPCの損益ってのがどんぶりなのか、評価損ってのは表面には出されず、「匿名組合損益分配額」ってのが大きく減少したり、元本さえ目減りしたり。

評価損ってのが出ていても、評価益(含み益)に比べれば微々たるものでは？多くとも棚卸資産の1％程度。普通は0.1％前後ってのは正常な範囲では。

昔も今も、やり様はいくらでもありますし、スターマイカって柔軟に対応してきたし、これからもするんじゃないのかな。