愛知電機(株)【6623】の掲示板 2015/04/28〜2024/03/08

愛知電機の中期経営計画ではＲＯＡ6％以上を経営目標としています。ところがこの愛知電機のＲＯＡは世の中のそれ（※）とは全く違います。分子が経常利益になっています。株主は何かあった際最も弁済順位が劣後する立場にあります。ゼロになっても文句が言えません。その代わり少なくとも8％のリターンがあるべき、というのが伊藤レポートの数値でした。この伊藤レポートの数値の分子は税引き後のものです。経常利益には税金が入っていません。その上、金利が全てコストとして計上されています。借入金利には株主資本コストと異なり節税効果があります。愛知電機のＲＯＡだと単に借入れを減らして株主資本を増やした方が指標向上につながります。魅力的な投資先にするには投資家目線に立ちROAではなくROEを指標にするべきではないでしょうか。借入金をいたずらに増やしたくないのであれば、自己資本比率目標を例えば40％程度とするという指標を別に建てれば問題ありません。