(株)ジャストシステム【4686】の掲示板 〜2015/04/15

ジャストへの投資を検討されている方への参考情報です。

■株価が上げている理由（材料）
・タブレットを使用したクラウド型の小学生向け通信教育「スマイルゼミ」を開始することを2012/11/20に発表。

・これは「タブレットによる通信教育革命」と言ってもよいほどの画期的なもの。
（下記投稿を参照のこと）
http://messages.yahoo.co.jp/bbs?.mm=FN&action=m&board=1004686&tid=a58a5ca59a5ha57a59a5fa5e0&sid=1004686&mid=76873


■足元の業績
・5四半期連続で過去最高益（経常利益）を更新中。

■財務状況（2012/9/30現在）
・自己資本　216億円（1株当たり336円）、自己資本比率89.2%
・現金預金　123億円

■キャッシュフロー（CF）
（単位：億円）　2011/3期　　2012/3期　　　2期平均
・営業CF　　　　　35　　　　　　　 39　　　　　　 37
・投資CF　　　 △6.2　　　　 　△7.6　　　　　△6.9
・フリーCF　　　　 29　　　　　　 　31　　　　　　 30
※フリーCF＝営業CF＋投資CF

■バリュエーション
・時価総額　　208億円　a　（2012/11/28現在）
・現金預金　　123億円　b　（2012/9/30現在）
・正味の時価総額　85億円　c=a-b
・フリーCF　　30億円　d　（直近2期平均）
・PCFR　　　　2.8倍　e=c÷d

（補足）
ジャストは非常にキャッシュリッチな会社のため、時価総額から現金預金を控除したものを「正味の時価総額」としています。

フリーCFは、事業によって年間に生み出されるCF（＝現金預金）です。新規事業「スマイルゼミ」によって来期以降拡大が見込まれますが、ここでは直近2期平均を採用しています。

PCFR（株価キャッシュフロー倍率）は、様々な計算の仕方がありますが、ここでは正味の時価総額をフリーCFで割ったものとしています。

例えば、仮にPCFRが3倍とすると、それは「3年後には現金預金が現在の時価総額と同額になる」という意味です。

ジャストのPCFRは、わずか2.8倍です（2012/11/28現在）。

現在の株価は、非常に「割安」と言ってよいのではないかと思います。

※リスクについても十分に検討の上、投資はご自身の責任と判断でお願いします。