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2024年3月6日
日本株買い、裾野拡大　増配の大林組2割高　ため込む経営脱却を評価　半導体一服でも堅調 - 日本経済新聞
ttps://www.nikkei.com/paper/article/?b=20240306&ng=DGKKZO79010830V00C24A3EA1000
日経平均株価が小幅反落した5日、ゼネコンの大林組株は自己資本利益率（ROE）目標の引き上げを手掛かりに2割高となった。資本効率悪化から海外投資家が日本株を避ける理由の一つだった「ため込む経営」からの転換は、息の長い相場底上げにつながる可能性がある。

東証プライムに上場する3月期決算企業が抱える手元資金は2023年9月末で101兆円を超える。10年間で1.5倍になった。海外投資家が日本株の評価を割り引いて考える要因の一つに、この巨額のキャッシュがある。

一橋大学大学院経営管理研究科の田村俊夫教授は「企業の余剰キャッシュは投資家から額面通りではなく、ディスカウントして評価されている」と指摘する。企業に眠る現金は価値創造につながらないばかりか、経営者にゆとりをもたらすからだ。政策保有株も同様だ。投資家は企業に資金の有効活用を求めている。