日本ペイントホールディングス(株)【4612】の掲示板 2020/06/20〜2020/08/28

概ね合ってるんじゃないですか？
株価 7,970円だから、1,487億株発行で、46％の希薄化で済んだ。
これが株価 5,000円なら、2,370億株発行で、70％以上の希薄化。
そうなると、EPSも下がって、少数株主の利益を損なうことになる
ので、この増資自体が出来なくなるということに。
おそらく、2018年の時点でこういうスキームで買収まで持って行こうと
決めていたんでしょう。
だから、株価が上昇してるであろう2020年を目処に合弁会社を完全子
会社する方針と言っていたのかと。

まぁ、想像ですけど。