ヒューリック(株)【3003】の掲示板 2024/02/15〜2024/04/09

>>1021

＞数字を度外視して・・・

総会に参加した者としては、そう言った懸念を僅かながら感じました。
前にも書きましたが、総会の解説ビデオでは数字について「お手元の招集通知のとおりでございます」の一言で終えていました。
また、出席者から「新規事業やM&Aされた事業に対する計数的目標を課しているか」と聞かれても、「数値目標的なものは設定せず、シナジー効果を重視している」との返答しかありませんでした。

恐らく、数値的回答をすると、縛りができる・・と嫌がるのかもしれません。
しかし数字自らを律する態度がないようだと、財政規律の弛緩に繋がることにもなりかねません。

有価証券報告書の「主要な経営指標等の推移」を見ると、気になる箇所があります。
フリーキャッシュフローが常態的に赤字であることです。

個人的には、不動産業界に身を置いたことは無いのでよくは分かりませんが、業界の常識として受け止められるものなのかもしれません。
或は、銀行などの金融機関が(他業界と異なり)容易に貸し出してくれるのかもしれません。

しかし、黒字な損益と赤字のフリーキャッシュフローが恒久化していることは、他業界の人間としては「？」でしかありません(監査法人もイヤな顔しないのか、不思議です)。

その結果、どこかで資金の辻褄を合わせねばならないわけですから、増資とか子会社株式公開とか希薄化効果のある手を打つことになるんでしょう。

同じ問題では、かのSBGもその点で、TV番組などで疑問を投げかけられていたようです。

財政規律については、社外取締役とか監査役が少し鞭を入れるべきかとも感じます。
それだけの知見のある人もお出でだと思います。