日本マクドナルドホールディングス(株)【2702】の掲示板 2015/12/23〜2015/12/25

マクドナルド株の昨日終値は＠2712円です。
2014.12期のBSでは、1株当たり純資産が約1100円となっており、現在の株価ではPBRが2.37倍です。
利益を生んでいる会社であれば、PERをベースに妥当株価を議論できますが、マクドナルドは赤字企業であり、PBRをベースに考えたほうがいいと思います。
2015.12期予想でも大きな赤字となっていますので、恐らく1株当たり純資産は1000円を下回るでしょう。（900～800円ぐらいかな？）
そうであれば、このまま利益を上げることができない状況が続くと仮定すれば、妥当株価は1000円以下になってしまいます。
四季報によると、自己資本比率は60%以上あり、有利子負債210億円に対して、現金等は280億円もあるので、倒産することはないでしょう。（資本面では優良企業です。）

株主優待は、100株株主に対して6枚の食事券が年2回です。チケット店では1枚400円で買い取ってくれるので、100株株主には、4800円/年になります。これに配当が3000円/年が加わるので、個人株主には大変優しい会社と言えます。
四季報によると株主数は約28万人です。株主優待による遺失利益は、簡単に見積もって28万人株主×4800円/年＝13億円/年程度であり、本来であればマクドナルド社の経営を直撃する程ではありません。（以前は毎年100億円以上の経常利益を生んでいたのですから…。）
しかしながら、利益を出せなくなって、しかも親会社（米マクドナルド社）が株式譲渡を検討しているとすれば、この株主優待による遺失利益は看過できなくなり、同時に、高い株価水準は維持できなくなると思います。

四季報などにざっつと目を通しただけなので、数字に誤りがあるかもしれません。その場合は、ぜひご指摘ください。