TOPIXベア上場投信【1569】の掲示板 2023/10/13〜

足元のインフレ指標の上振れを受け、年内の利下げ回数が減ることを警戒していた市場では安心感が広がった。金利先物市場の動きから政策金利の先行きを予想するフェドウオッチによると、FRBが次々回の6月会合までに利下げする確率は前日の60%未満から20日夕に75%程度に上がった。

20日のパウエル議長の記者会見では、利下げを始める前にインフレ鈍化のデータをさらに確認したいという姿勢を改めて示した。市場では「パウエル氏は6月に利下げをするという市場の予想を押し返さなかった」（米調査会社CFRAのサム・ストーバル氏）との受け止めが広がった。

FOMC参加者の経済見通しでは、24年10〜12月期の実質成長率の予測を2.1%と前回から0.7ポイント引き上げた。24年の失業率予測は4.0%と同0.1ポイント下げた。インフレは24年中に前回想定より高止まりするとみる一方、その後に目標の2%に向けて鈍化する見通しは堅持した。FRBが米経済の軟着陸に自信をのぞかせる見通しを示したことも、投資家のリスク選好を後押しした。

もっともFOMC全体では、利下げ実施により慎重になっている様子もうかがえる。参加者ごとの政策金利予測の分布をみると、24年中に4回以上の利下げを見込む人が前回は5人いたが、今回は1人になった。金融緩和に前向きなハト派がほぼ消え、金利の高止まりが続くリスクは残る。