(NEXT FUNDS) 日経ダブルインバース上場投信【1357】の掲示板 2024/04/20〜2024/04/25

1990年に160円で米ドル高・円安が終わったのは、当時対外不均衡問題が世界経済の最重要課題だった中では円安に対する米国など諸外国の不満が強かったことを示しているだろう。足元の円安に対しては、物価高につながるなどから日本国内からの不満が強いことと事情が大きく異なっている点は重要だろう。

ところで、1990年と言えば、もう1つ日本のバブル崩壊が始まったタイミングとしても知られている。それが160円の円安にどう影響したかと言えば、バブル崩壊に伴う株安・円安ということではなく、むしろ逆に円安終了に影響した可能性があった。

バブル崩壊が起こった国では、外遊資産の国内への引き揚げ「レパトリエーション」に伴い通貨はむしろ上昇する可能性があった。ちなみに、2000年からのITバブル崩壊後は米ドル高に向かったが、これも同じような関係性で説明が可能だ。

以上のように見ると、1990年4月に米ドル高・円安が160円で終わったのは、対外不均衡是正の観点から過度な円安を容認しない当時の国際環境と、日本のバブル崩壊に伴うレパトリエーションの円買いが主な要因だった可能性がある。