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5月分の月次発表は６/４の引け後。
４月は対前年比で0％。利益はマイナス。
５月の月次で売り上げの伸びがなければ、
株価は窓を開けて下落するだろう。
15,000を割るまではリスク管理が必要だろう。

ラピダスの工場敷地は泥炭地という
軟弱な地盤のような気がする。
半導体を作る場合、地盤は振動や緩みのないほうが良い。
この軟弱な地盤では成功の確率は極めて低いと推量する。
北電の電力供給量も原発の再開が厳しい現状では
期待外れに終わるだろう。

仮発売中の核酸医薬品で
二重盲検試験を実施したところ、有意差なしとのこと。
仮免許が取り上げられる可能性すら出てきた。
さらに同じ手法で開発中の核酸医薬品が数種類あるが
これらの開発を進めても有意差なしの可能性が示唆された。
開発を進めるのはリスクとなってきた。
この分野は最注力分野であっただけに今後の
パイプラインは貧弱になってしまったと思われる。
さらに自社開発で多額のパテント料を稼いできた
肺動脈杯血圧症治療薬の特許切れが迫っている。
パテントクリフに陥れば、利益は半減する。
売るものがなくなれば、米国の販売網はいったん撤退するのだろうか？
経営陣は厳しい経営判断が問われてくる。

株価はいったん戻り売りの水準で跳ね返されている。
株価反発もそろそろ終了か？

割高銘柄。
株式分割をすれば１００株程度は良いが
15，000を割れるまでは放置でよいだろう。
１４０円を割れる円高にはなりそうにもない。
政権与党の混乱ぶりは円売りにつながる。
困ったものだ。

譲渡制限付き株式報酬制度が
次回総会の議題となる。
何らかの事情があれば、役員は
無償で株式を会社へ手放すことができる？
どういう背景で、この制度が新設されたか。
納得の業績奨励制度である。
頑張れ日本新薬。

円安はまだまだ続く。
中国は人口減少が続く。
景気対策で政府がマンション価格を下支えしても
実際に住む人が増えるわけではないので
ニトリの売り上げは伸びない。
国内は年金生活者が増え続けるが
新しい家具は不要、リサイクルで十分。
移民人口が増えればニトリを買いなおせるのだが！
総会での懇親会復活を期待したい。
当面は15,000割れを待ちたい。

ファンド勢の調整売りはこれから始まる。
野村のファンドはこれから調整売り。
持ち株をへら明日動きが出てくるだろう。
少し上がれば売るチャンスを待ち構えている
大株主がいると想定される。
どこで損失確定できるか、悩ましい。

そろそろ大口の買い占めが入るかもしれない。
そんな気配がある。

昨日のPTSで3,550円で売却できた。
ありがたかった。
医薬品株は治験結果で上下への振れが大きい。
特に信用倍率が１０倍を超えるような銘柄の
ポジションは大きくしないことだと再確認した。
現在はストップ安だが、明日も不透明だ。
大幅安は３日待てでたいおうするかどうか
その時点で考えたい。
岸田政権では株価の下振れを注意しておきたい。

今日は良い押し目になるだろう。
次の会社側からの発表はいろいろ選択肢があり
自社株買いの発表も期待できそうだ。
面白い展開が規定できる。

成長期待の銘柄は、期待を込めて高めのPERで評価される。
しかしその成長に疑念が生じると徹底的に売り込まれる。
あわれなエムスリーの株価は高値の１０,４００円から
右肩下がりで2,000も割り込み
今や1,500円台。
ニトリも右肩下がりのトレンドが生じてしまった。
当分、手出しは無用だろう。
ご用心。

前回の中期経営計画は
未達で終わった。
しかも相当に苦しい結果だった。
あ5/28にも新しい中期経営計画が発表される。
よく吟味して滞欧したいものだ。
信用倍率が高いだけに、
発表後の値動きを良く見極めた。
新興市場は貯雪にわたり下落が続いており
個々の株価も下落がつづいているがどうなるだろう。
リスク管理はしっかりしたいものだ。

政権与党の動向も株価に影響する。
政治資金の不透明化維持を堅守は、
与党の選挙大敗に繋がるリスクがある。
これを為替や株価にどう織り込むか。
一旦、キャッシュポジションをふやしておくほうが
リスクは軽減できるだろう。
国の借金を棒引きできる円安、インフレ、税収UPは
財務省の税収UPの必殺技。
庶民はこの政策を甘受するしか方法がない。
突発性決断症の岸田氏では６月にも解散総選挙という
突発性処方箋が発表されるかもしれない。
株価は大幅下落の危険が残る。
こころして、リスク管理をしたいものだ。

為替は会社想定より円安が進んでいる。
似鳥の為替予想はここ数年ハズレが続いている。
アベノミクスの円安政策、
現政権下での実質賃金のマイナス傾向の
悪影響が企業業績を直撃している。
想定為替は１５０円？では利益は下振れする。
株価は高すぎで15,000近くまで調整が続くしかあるまい。
ここは、株価が下がってくるのを待つしかあるまい。

信用の需給が１０倍を超えている。
この意味が分からない方は
当分投資をしないほうがよいだろう。

ニトリ会長の為替予想、経済予想は名人クラスだったが
ここ数年、残念ながら外れてきている。
これはアベノミクスで日本経済が国際競争力をなくし
円安が続き、日本国民の購買力が減ってきたからだ。
また、国内は高齢化に伴い新たな家具を買う必要がなくなっている。
国民の1/3を占める年金生活者が、ニトリでの買い物を控え
食費などの生活費を重点とした消費に代わってしまったからだ。
ニトリの業況は海外店舗の成否にかかっているが
あと２～３年は低成長が続くのだろう。
株価は15,000円程度までいったん下がるのだろう。
頑張れ煮鳥、ニトリ！

実需の円安がジワジワと続いている。
NISAでの米株や世界株買いで円売りが年間６兆円規模。
高金利の債券買い（米国債）買いも三井住友銀行経由で増加中。
外資の日本国内への投資は日本国内で低金利での資金調達。
バフェット氏も日本国内で１％以下の低金利で資金到達し
３％以上の配当も期待でき、
株価上昇も期待できる商社株等への投資をしている。
日本政府が米国債の償還資金を円へ転換すれば
円安阻止になるのだが、何故か円転換する動きがない。
財務省の不思議な財政政策が続く限り
円安は続き、１６０円/ドルを突破し１８０円/ドルまで行きそうだ？
岸田氏が解散すれば大幅な株安もあり得るので
対応できる資金ポジションが必要だろう。
ニトリは当面、株価熟成（下落）を待つのがよいだろう。

ニトリは毎期10％近い増収増益増配銘柄だった。
優良企業でありPERは２５倍でも許容された。
　しかし、前期は減益、今期も厳しい業況だ。
為替も円安傾向が続いており、逆風環境。
企業株価を評価するPERは２５倍は無理で
成長の鈍化した企業として１５倍程度で評価が限度。
　成長の伸びが鈍化した企業例は【エムスリー】
PERが100倍以上で評価され株価が10,000を超えていたが
成長鈍化が明らかとなり、今はPER２０倍程度1,650円程度。
ニトリの株価評価もPER２０倍以下の16,000以下となるのだろう。
高値つかみは避けたいものだ。

急落は3日待て。
ニトリはまだまだ割高でPERは２０倍以上だし、
現在はＮＩＳＡ口座で海外株投資が爆増して
円売りドル買いの実需の円売りが続いている。
企業の国内回帰も限定的で円は依然として円安傾向。
ニトリの４月の月次を見ても全く売り上げ段階での伸びがない。
従業員の賃金や輸送コスト等もかさんでおり、まだまだ厳しい。
為替名人といわれた似鳥社長の見通しはハズレが増えている。
ＰＥＲが１６倍程度まで
株価14,5００円程度まで調整しないと
株価の再上昇は期待できないだろう。
今年の株主総会で何か見えるのだろうか？

今回の決算発表のPPTを見ると
開発中の薬の中止、中断も開示されている。
一時中断：NS-580 子宮内膜症、慢性前立腺炎の薬剤
　中　止：NS-018　骨髄繊維症、炎症性疾患
他に、未公表の大型品期待品があるのだろうか？
今後の見通しは厳しいのかもしれない。
会社の発表を待ちたい。